将来几个月，奢侈品市场怎样会显现两种截然不同的趋势。这将怎样作用奢侈品消费者以及奢侈品品牌？
美国消费者眼前减少在非指定品上的支出，这给奢侈品出售带来了压力。
然而，我国的重新开放对奢侈品行业来说是一股顺风，特别是商讨到我国消费者是奢侈品消费的严重推动力。
在这种不确定的宏观环境下，高档品牌、以及手表和珠宝等硬奢侈品估计将最具弹性，但是这取决于具体的品牌。
在正在的生活成本危机中，消费者眼前削减他们的开支，但消费者对奢侈品的需求还是很高。摩根大通推敲机构（J.P. Morgan Research）的数据闪现，2023年第四季度，奢侈品集市同比有机增长7%。
摩根大通欧洲奢侈品和体育用品主管Chiara Battistini表态：“投资者似乎对奢侈品行业的观点变得更加积极了。”“但是，虽说该行业更具韧性，但我们也留心到，该行业从未受宏观环境的动态作用，而且历史上该行业一直处于周期性后期。”
展望未来，持续的宏观不肯定性是否会对奢侈品行业造成影响？我国的重新开放会促进该行业的发展吗？
美国和欧洲：奢侈品消费者今朝“勒紧钱袋”
2023年，西方消费者的实力和韧性令人印象深刻。去年第四季度欧美的出售数据表现涌现在恢复正常的迹象。
2023年3月，摩根大通的第三期《生活成本考查》（Cost of Living survey）对美国和欧洲的5000名消费者进行了考核。结果显现，近75%的美国消费者表示，他们预期将把非注定品支出减少至少6%。与六个月前相比，欧洲消费者对其财务状况的顾忌有所减少，但相通，近75%的消费者预计会将可自由支配支出减少6%以上。
这在一定程度上是由于消费者此刻一步步耗尽他们在疫情期间积累的超额储蓄。摩根大通切磋机构的数据显示，美国的超额储蓄在2023年第二季度达到约2.1万亿美元的峰值，在2023年第四季度降至约8000亿美元。估计这一数字将随着时间的推移继续减少。预期到2023年第三季度，这一超额储蓄的缓和将完全耗尽。
消费者信心的减弱反过来又影响了摩根大通酌量机构调查的有不少奢侈品牌的流通。Battistini表态，美国企业解释称，这重大是出于美国游客在欧洲购买得更多，但我们谨慎到，这两个集市的销售增长都在放慢。事实上，2023年第四季度，这些地区的有机售卖额同比增长从第三季度的17%降至11%。
国内消费者回来了，开始购买奢侈品
从另一方面来看，大陆的重新开放预期将成为奢侈品行业的推动力，源于中国消费者是奢侈品消费的要紧驱动力。在2023财年，在大中华区的出售额
占奢侈品企业总售卖额的30%。然而，在新冠疫情期间，奢侈品企业受到了打击，大部分品牌在2023财年的销售额下降了10%左右。
和其他地方的消费者相仿，国内消费者在从前三年里积累了超额储蓄。摩根大通探索机构预计，2023年国内的平均储蓄率为33.5%，高于2023年的29.9%。这与被压抑的需求一起，抑或在疫情后产生报复性消费。
事实上，国内大陆的奢侈品流通目前蓬勃发展。摩根大通探究机构追踪的所有细分市场都表现了环比增长，包罗黄金和珠宝（增长48%）、化妆品（增长34%）和服装（增长13%）。与此同时，我国消费者对奢侈品手表的需求似乎也在上升：在四年的时间里，截至2023年2月，瑞士手表对中国的出口加速增长了68%。
此外，国内消费者又开始恢复旅游，这可能会提振海外奢侈品消费。2023年3月，赴意大利和韩国的出境航班分别达到2023年平均水平的65.4%和34.9%。然而，这是否会推动奢侈品行业的增长还有待考核，极端是由于当今的进口关税降低，此类商品当下在大陆变得更便宜了。
Battistini 表示，“在我们看来，最难以计算的问题是，旅游的恢复对增长的献出有多大。”“我们认为，琢磨到签证和航班还是没有完全恢复，旅游怎样会为奢侈品行业在2023年提供更大的支持，而不是2023年。”
总体而言，中国消费者的回归似乎将给奢侈品行业带来宏伟利好。Battistini 表示，“我们认为，倘若被压抑的需求在2023年得到充分释放，奢侈品企业今年在我国的销售额恐怕会增长35%至40%。”
奢侈品牌的投资回报
Battistini指出：“虽然我国的重新开放如何会使整个行业受益，但我们预计功用程度会因具体品牌的发展势头而有所不同，消费者也会倾向于他们最想要购买并穿戴的品牌和产品。”
在宏观经济不断恶化的背景下，奢侈品牌将成为赢家。“倘若消费者对通胀变得敏感，我们预期高价商品和令人垂涎的皮具品牌即将受到更多保护。消费者也恐怕更喜欢购买手表和珠宝等硬奢侈品，这大概是一种更有吸引力的投资。”这反映在瑞士手表出口的增长上。摩根大通思量机构的数据出现，在2023年2月，瑞士的手表出口同比增长了12%。
虽然如此，在充满挑战的集市环境下，各大奢侈品牌能够会增补营销力度，以提振销量。
Battistini表态，“我们看到2023年下半年奢侈品牌的运营费用有所补充，重大是源于维持和慢慢提高品牌的营销支出填补。”
作 者 | BT财经
来 源 | 摩根大通